Fine del XVI secolo: il capitano Thorpe, audace corsaro al soldo della regina Elisabetta, assalta i galeoni spagnoli allo scopo di rimpinguare l'oro rubato dalle casse inglesi. Dopo aver affondato la nave che portava a bordo l'ambasciatore spagnolo, Thorpe chiede udienza alla regina inglese e le propone un piano per impadronirsi dell'oro spagnolo nella colonia panamense. L'ambasciatore spagnolo, venuto a conmoscenza del piano, avverte le autorità, che si preparano ad accogliere l'avventuriero